“现代世界对经济周期的看法如同古代埃及人对尼罗河的泛滥。这一现象间隔复发，它对我们每个人都很重要，而我们并不明白其自然原因。”近日，中国政法大学资本金融研究院秘书长郝一生教授做客第425期孔目湖讲坛，为听众带来精彩讲座——《从日本金融危机看中国经济》。
回顾历史，追根溯源
郝教授告诉大家：在甲午战争中，中国60万陆军，日本17万陆军。然而，中国却一败涂地。其重要原因是军队炮弹等装备不够，甚至用一些演戏所用的武器去抵抗敌军。中国比日本落后的根本原因是中国工业化投资低，近是日本的十分之一，而工业化决定武器装备。1931年，中国钢产量5万吨，日本为500万吨。中国地大物博，并且实行5%的超低税率，相反地，日本实行35%的高税率。那么为什么会有太平天国这样大规模的农民起义呢？郝一生解释：“因为那时的中国有三分之一的农民是贫农、佃户，他们要把收成的一半上交给地主，加上天灾等原因，农民的生活雪上加霜。”
“从英、美、日、中的工业化投资中比较可以看出，中国投资极其低。”他分析其中的原因为：一是由于天平天国使得中国减少了7500万人口，孤儿寡母在人口比例中居多；二是由于长期以来，中国地主的家产一直实行“诸子均分”，相应地，中国的地主赚了钱继续去购买更多的土地，地主不投资工业化。相比较之下，日本实行“长子继承”，这使得日本的大企业越来越多。
泡沫经济与中国经济泡沫
郝一生认为，经济泡沫是投机资本的大规模炒作造成的资产价格膨胀；没有投机就没有泡沫；投机资本越庞大、越活跃，泡沫就越膨胀。当一个国家全国资产泡沫率高于50%时可将其称为“泡沫经济”，而中国目前的经济尚不属于“泡沫经济”。
“2007年，四万亿人民币进入中国股市时存款未减少，2008年四万亿退出股市时存款反而增加。”他认为，这一现象意味着中国是有灰色收入的。到2007年为止，中国股市经济泡沫已经达23万亿，2007年至2011年间，股票跌价促使大量闲置资本在资本单向自由化的半封闭环境下，纷纷涌向房地产，最终使楼市价格稳定，2011年后由于过度限购等政策使楼市跌价严重，使得衰退的房地产产业链影响了中国经济的增长，因此当前中国的经济泡沫主要是房地产泡沫，而今又进入了减少限制、逐步放开政策的时期。他预测，过去的中国经济就像一个封闭的锅炉，资本较封闭，但从现在开始，‘锅炉’将‘放气’，中国将进入资本自由化时代。
商业投资与经济预测
郝一生指出，商业一开始就与投资相关，不论是囤积居奇还是长途贩运，都是为了填补商品短缺之余的盈利。但正所谓“有商业的地方，便有美德”，正是由于均出于投机，商业在其中完成了仓储、运输、周转和供给，即为商业在投机的同时，还创造了新的价值。
他介绍，1990年金融危机之前，日本经济活跃，物价上涨，但人民缺少理财意识，房地产市场产生问题导致银行运行崩溃、大量银行倒闭，从而出现了金融动荡。他分析，由于中国金融机构95%以上都属于国有，国家控制下银行可以保障人民存款，但在资本自由化的股票市场中，容易产生“中产收入陷阱”，因此他总结道：“中国目前不会出现类似的金融危机，但这不意味着中国人民的财产不会流失。”
讲座在听众与郝教授的互动交流中结束。（摄影/林真如）
责任编辑：黄晓鹤